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2025年央视春晚舞台上，十几小我(wo)私家形机器人身着秧歌服、手持红手帕登上舞台，与跳舞演员们默契(qi)配合跳舞的景象还历历在目。
短短数月后(hou)，这家占有全球四足机器人市场近(jin)70%份额(e)的行业龙(long)头又宣布了重磅消(xiao)息。据了解，以后(hou)宇树科技已经完(wan)成(cheng)了C轮(lun)融资交割。
值得注重的是，个中(zhong)作为紧张战略股东(dong)的首程控股再度加码跟投(tou)，显现出(chu)对宇树科技成(cheng)长性(xing)的看好。在笔者看来，这不仅是对单一企业的持续押注，更是首程控股构建机器人产业生(sheng)态的关键落子(zi)。在宇树2024年功绩翻倍(bei)的高(gao)增长态势下，首程依托(tuo)百(bai)亿级机器人产业基金(jin)，在技能爆发与商业化(hua)临(lin)界点双重加持下，锁定了人形机器人赛道头寸的核心收益权。
一、追投(tou)宇树：战略卡(ka)位与生(sheng)态协同的双重收益逻辑
首程控股此次追投(tou)宇树科技，绝非简单的财政追加，而是基于深度产业研(yan)判的精(jing)准布局。
宇树科技作为全球消(xiao)费级四足机器人范畴的绝对龙(long)头，其技能成(cheng)熟度与商业落地(di)能力(li)已获验证。王兴兴本人曾透露，2024年公司功绩相对于2023年接(jie)近(jin)翻了一番(fan)，也就是到(dao)4亿左右。这也使得宇树科技成(cheng)为行业内少有兼(jian)具技能创新能力(li)与规模化(hua)营收的标杆企业。
对于首程控股而言，追投(tou)宇树科技的本质是“锁定产业肯定性(xing)+布局未(wei)来爆发点”的双重计谋。
从(cong)短期收益来看，宇树科技的最新估值较2024年9月的80亿元(yuan)增长25%-87.5%，账面回报远超行业水平(ping)；从(cong)战略协同看，宇树科技的产物能够与首程旗下泊车管理、产业园区场景深度结合。已往的投(tou)资变乱也验证了这类“被投(tou)技能反(fan)哺运营提效(xiao)”的闭环逻辑，比方，松(song)延动(dong)力(li)仿生(sheng)脸机器人入驻首钢园六工(gong)汇购物广场，通过AI大模型实现拟真度达95%的人机交互，使商场客流(liu)量提升23%。
更深远的意义在于，首程通过宇树切入人形机器人产业爆发核心环节。
随着特斯拉Optimus量产在即、人形机器人本钱降至2万美元(yuan)关隘，叠加AI大模型对机器人智能迭代的十倍(bei)速催化(hua)，宇树在活(huo)动(dong)控制与硬件载体上的劣(lie)势，恰与首程生(sheng)态内其他(ta)被投(tou)企业形成(cheng)互补——如星海图的具身智能模型、微分智飞的空中(zhong)集(ji)群系统，共同组成(cheng)“本体+智能+场景”的全栈能力(li)。这类生(sheng)态协同不仅低落了单一技能路线风险，更让首程控股在机器人产业爆发前夜，建立起难以复制的组合竞争力(li)。
二、从(cong)资本到(dao)生(sheng)态：机器人战略的三阶跃迁
以后(hou)，首程控股的机器人布局早已超越纯真投(tou)资维度，形成(cheng)“左手运营，右手资本”的双轮(lun)驱动(dong)体系。
这一战略在本年初成(cheng)立北京首程机器人科技产业有限公司时已初现框架，并在6月底的机器人产业生(sheng)态峰会上完(wan)整呈现为“投(tou)资入局、运营共建、借江成(cheng)海”的三阶路径(jing)：
首先，投(tou)资入局构建核心资产池。
首程以百(bai)亿机器人基金(jin)为引擎，在横向广度上覆盖宇树科技、微分智飞、星海图等多家企业；在纵向深度上贯穿“核心部件-零件制造-场景应用(yong)”全链。不同于Pre-IPO套利型资本，首程控股坚持“不赋能不投(tou)资”，为被投(tou)企业供应全周期服务(wu)。这类“精(jing)准投(tou)放+深度绑定”的模式，推动(dong)多个被投(tou)项目已顺(shun)遂完(wan)成(cheng)后(hou)续融资，估值大幅提升，并持续为首程控股带来丰厚的投(tou)资回报。
其次，运营共建激(ji)活(huo)生(sheng)态网络。
具体来看，首程控股的奇特征在于将基础办法运营劣(lie)势转化(hua)为技能落地(di)的“加快器”。一方面，依托(tuo)覆盖全国的泊车场、产业园区等丰富的场景资源，被投(tou)企业验证产物供应真实场景供给。比方，万勋科技的无人机柔韧作业臂在立体车库测试优化(hua)等。另一方面，通过新成(cheng)立的机器人公司供应销售署理、融资租赁、行业咨询、供应链管理在内的全周期产业服务(wu)。这类“场景造血+生(sheng)态补血”机制，能够无效(xiao)提升被投(tou)企业的技能迭代效(xiao)率，从(cong)而推动(dong)被投(tou)企业的产物实现快速商业化(hua)落地(di)。
再者，借江成(cheng)海打造产业基础办法。
在6月机器人峰会上，首程控股会合签约50余家企业并启动(dong)全球首个“机器人综合体验店”招募计划，标记着公司向产业枢纽的退化(hua)。可以看到(dao)，公司正在以奇特的“开放生(sheng)态平(ping)台”模式，突破传统产业投(tou)资逻辑，修建出(chu)难以复制的竞争壁垒。机器人综合体验店则集(ji)展现、交易、服务(wu)于一体，不仅面向B端客户展现行业办理方案，更直打仗达终端消(xiao)费者，填补了市场空白。
这类模式超越企业个体代价，为推动(dong)机器人行业的进展供应了全新的思路。当全球机器人产业仍在探求(qiu)规模化(hua)落地(di)的突破口(kou)时，首程控股的“生(sheng)态赋能者”角(jiao)色，大概正为我(wo)国以致世界供应一份值得借鉴的答案。
三、结语
纵观首程控股的机器人战略演进，其内核是以产业资本为锚点、以实体场景为试验场、以生(sheng)态服务(wu)为纽带的三维融合。
宇树科技的追投(tou)只是这一巨大棋局的最新落子(zi)。当同行在百(bai)倍(bei)估值的机器人赛道泡沫(mo)中(zhong)博(bo)弈时，首程控股依附“基金(jin)投(tou)资组合收益+被投(tou)技能降本增效(xiao)+全链条(tiao)服务(wu)溢价”的多层次收益模型，修建了攻守兼(jian)备的竞争壁垒。
随着人形机器人、具身智能迈入商业化(hua)临(lin)界点，首程控股已悄然(ran)完(wan)成(cheng)从(cong)基础办法运营商到(dao)智能生(sheng)态构建者的演变。这既是新质临(lin)盆力(li)对传统产业基因的重构，亦是我(wo)国机器人产业从(cong)单体创新迈向系统突破的缩(suo)影。
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